私人订制基金未来有望成为资产配置标配

国内资本市场经过20余年的发展，资本市场遭遇过巨幅的波动，特别是2007年的大牛市和2008年的大熊市，基金作为资本市场的主要机构，在数次牛熊转换时可谓是感触颇深。从美国资本市场的发展周期来看，资本市场的急涨急跌的现象与市场成熟度负相关，也就是越成熟的资本市场，波动性越小；例如美国的标普500、纳指100、德国的DAX指数等，在这些市场的发展初期都有过巨幅波动的案例，但随着该国经济的不断壮大，资本市场的持续发展，股市的波动性逐渐减弱，而波动性的减弱主要得力于机构投资者，尤其是以基金为代表的主力军入驻，从而促使了资本市场的健康发展。

根据卜亚投资研究团队的追踪，国内资本市场，尤其是A股市场，随着QFII、RQFII、私募基金、公募基金的不断壮大，A股市场的波动性呈现不断下降的态势，主要是散户投资者的不断退出，以及各类基金机构投资者的大量进入。目前私募基金的数量已由2007年初的100多只，发展到如今的近5000余只，再加上公募基金更加庞大的产品线，国内基金产品线已突破数万只，各类基金产品差异化明显，未来基金产品线会更加丰富，满足各类人群的需要。

“基金产品线的丰富，为FOF的搭建提供了至关重要的必要条件。国外最大的FOF领军者，先锋基金就是依靠基金产品线的丰富，从而搭建FOF形式的一站式基金和核心基金做到产品的系列化、细分化，最终满足投资者的不同需求”，卜亚投资的资深研究员说到。市场上除了单纯的股票型、债券型、货币型基金外，专业机构还可以通过一系列的风险收益试题，量体裁衣，设计出符合高净值人群，私人订制的基金。例如一个25岁刚步入社会的投资者与一个55岁即将享受养老金待遇的投资者的风险收益偏好是不同的，25岁由于刚迈入社会，生活成本的压力较大，对资金的偏好明显大于可以享受稳定收入的55岁投资者；因而25岁的投资者适合配置一些以浮动收益为主的基金，例如股票型基金和对冲基金，再辅以一些债券、货币基金提供稳定收入的基金，且可投资的金额随着年龄的增长，不断提升；而55岁的投资者则会多配置一些能提供稳定现金流的产品，主要是固定收益类型的基金为主导，从而保证自己在退休以后，还有持续的现金流收入，给未来的生活一个稳健的保障。

私人订制基金还可以根据不同的需要细化到未来具体什么年限需要多少现金流，同时还能预留一定份额的现金供日常支取，满足如退休储蓄、入学储蓄、管理退休收入等特定事件的需要。“目前市面上这种类私人订制的基金已有一些受到投资者追捧，如一些公募基金公司推行的低碳行业基金、新兴行业基金、医疗保健基金等，都能满足一些有个性化需求的投资者”卜亚投资的基金研究员说到。

由于FOF基金能有效的分散投资风险，私人订制的FOF基金更是能满足各类投资者人不同个性化的需求；预计在未来的3至5年里，私人订制基金随着FOF研究机构的壮大及全球基金产品线的丰富，将会为投资者提供更加专业与个性化的私人定制基金，成为资产配置的标准产品之一。