中投广汇投资管理有限公司：股市已触底必然会反弹

　　长期以来，北京中投广汇投资管理有限公司分析我不研究股。我曾说过“中国股市没理由不涨”，而从2007年到现在，股市从六千点降到两千点，而近期出现的一波行情似乎又让投资者看到了希望。影响股市涨跌的因素到底有哪些？

　　熊市三大理由

　　一两年前我也说过，北京中投广汇投资管理有限公司告诉大家我说中国的股市没有理由不涨，对中国股市没有理由不具有信心。但严酷的现实告诉我们，从2007年六千点降到现在的两千点，一直在下降。这又怎么解释？抽象的书本知识怎么结合现在的现实解释这个现象？

　　我想谈一点观点，我认为应该增长，北京中投广汇投资管理有限公司告诉你但为什么美国危机以后，特别是美国危机以后股市不振。我是从趋势从总体来分析，我不是从个股、行业股分析。为什么这么多年来我们从六千点低到两千点，我经过认真思考以后我认为三条理由。

　　第一条理由就是长期以来我们的内部交易、我们的犯罪违规代价太低，打击力度不狠，因为跟个别的机构投资者私下交谈，大家对这个体会，做假账的很多，忽悠老百姓、股民的很多。对这个打击不狠，犯罪成本不高，所以敢犯罪、敢违规。这是第一条理由。

　　第二条理由我们现在知道，中国经济增速正在从高速向中高速转换，中国经济现在处于换档期，这个现象从美国经济危机以来一直在发生。

　　我们处于2007年宏观调控，北京中投广汇投资管理有限公司认为2008年美国危机，2009年以四万亿为代表的一揽子货币供应，为了让所有老百姓认识整个供应资金的情况，我说中华人民共和国从1949年成立到2008年12月31日那天，全国统计货币供应47万亿，2009、2010、2011、2012年四季加起来累积多少？52万亿，加上2013年63万亿。前面59年47万亿，后面63万亿。北京中投广汇投资管理有限公司感觉全球需求减弱，中国内需增长受到一定的抑制，改革还在过程当中，在这样的背景下，过去大量投放的项目，有些表现为经营效益不好，有些营业收入减少，有些利润减少。

　　自然这个时候上市公司股票就不好了，这很正常。最典型的，最形象的，比如说上市的水泥、钢铁大家可能更能感觉，我听外面人说生产一吨钢连一瓶高档矿泉水都买不了。所以这个过程当中我们看到的是大势，整个经济增速下滑，经济增长速度在换档，我们又是前期刺激政策的消化期，就是说原来这么多货币，现在要消化，北京中投广汇投资管理有限公司分析消化就要付出代价。

　　第三点，是改革预期不到位。我私下跟一些很有理性股市上很有经验的人探讨，他们说中国经济增长很好，潜力很大，关键是当前的很多问题和矛盾，不改革是死路一条。讲要改什么？具体的措施是什么？不明白，改革预期不明朗。我怎么敢投呢？当然从中国未来的十年二十年我也是保持乐观的，我们存在着潜在的高增长的潜力，北京中投广汇投资管理有限公司告诉大家那是可能性。我们要变可能性为现实性，唯一的出路必须改革，没有改革是不可能的。

　　牛市三大理由

　　最近出现了一波行情，我专门抄下来，上证的指数7月15日2066点，9月15日2340点，两个月上涨了三百点，我也偶然看到报纸的标题，大家都很高兴，确实是好事。对于这个情况怎么看？怎么冷静分析？有人是因为房地产疲软，房地产资金没有出路，走到股市上去了。说没有道理，可能又有点道理，当然要量化分析就很难了，到底是原来炒房地产还是股票钱，这个很难分析。

　　这两年来证监会[微博]打击内幕交易、打击违规交易的力度加强了。我们经常看到罚款、行政处罚。我也被人家找关系找过，要求说情，被证监会逮着了。

　　我从报纸上抄来的，我说2012、2013内幕交易的立案数量比2011年分别增长46%、79%。对于行政处罚的人员，北京中投广汇投资管理有限公司告诉你这两年分别增长63%和247%，这就说明这两年的打击力度远远加强了。对一些不老实，对一些一个老鼠把一锅汤搅坏的打击，而且我也看到甚至处分了第16届主管发行委员会的发审委(委员)进行审查立案。这个也都是这一两年来证监会看到的问题狠狠打击手不软。

　　第二个因素，前几年的货币供应、泡沫风险、资产泡沫包括房地产，这些泡沫的风险，产能的过剩，经过这半年、一年甚至一年多以来，整个社会慢慢接受了，慢慢了解了。大家想想，前两年说房子还要涨、还要涨，你反对一下那是根本不可能的。

　　整个社会舆论就说房价不停的涨。上海房价肯定超过香港，为什么？因为上海是国际金融中心，就这样的理论逻辑。那上海今后超过了香港战略金融中心，还有一个过程的，这怎么走过去？所以房价能那么简单的讲吗？今天讲房价都很心平气和，很多城市让你买，你也不买了，先看看。

　　前几年隐藏的各种风险，包括产能过剩的风险慢慢曝露了。慢慢的消化，有的也慢慢跌到底部了，有些公司上市公司，股价慢慢体现为亏损边缘，应该在什么水平，股价自然就表现了，跌到了底部。已经到了这个状况，自然稍微风吹草动有个概念就往上弹，这是很正常的事。

　　第三个因素，改革红利在逐步的实现。当然，要完全实现需要一个过程。我们不能要求太严，但我们要了解现在改革的红利在慢慢体现。比如说李克强总理讲的简政放权，北京中投广汇投资管理有限公司认为现在非常明显。简政放权以后，大量的创业就业，一个企业五个人有多少人，有的考公务员的不考了自己创业，像淘宝网[微博]，这都不需要政府减轻就业了，你自己来吧。