【本周周评】超级周风起云涌 原油该仰卧起坐还是俯卧撑 ？

　　2015年11月30日

　　不管人气有多衰，美国原油上周总算打了一个翻身仗。仗打得不是太漂亮，先扬后抑，当周基本持平，却成功结束了连跌三周的走势。最重要的是，美国原油始终坚守在今年8月创下的低点上方，且坚守40美元心理价位负隅顽抗。身处不绝于耳的唱空声中，原油在本周空前的超级周中将何去何从呢？

　　欧佩克组织成员国控制着全球约三分之二的石油储备，占全球产油量的40%和出口量的一半。尽管近几年美国页岩油的发展很大程度挑战了欧佩克的垄断地位，但该组织的一举一动对全球油价依旧起着举足轻重的作用。

　　去年6月下旬，国际油价从100美元上方如滚雪球般下滑，到11月欧佩克召开半年度会议时已经逼近70美元，但以沙特为首的欧佩克组织不但没有减产，反而将政策转向维护市场份额以逼死对手，让已经崩溃的原油市场继续地动山摇，随后不到一个月的时间里，油价断崖式跳水直到接近50美元才获得喘息的机会。

　　此一时彼一时，现在原油市场的状况和今年6月欧佩克会议召开时更为相似。首先，6月原油价格正在测试双底颈线，当前油价回踩意欲再次构筑双底，都存在止跌回升的信号，但上行动能不足。其次，6月欧佩克会议召开当周，欧央行利率决议和美国非农一样不少，美联储6月加息预期同样高涨，各大头条无不危言耸听，原油危在旦夕！

　　结果怎样？沙特全面上调官方售价以及希腊问题抢足戏份，原油价格在全面向好的非农数据推动下仅短暂刷新日低后就展开猛烈反弹，尽管涨势在供需失衡大背景下未能持续，但区间整理的走势维持了足足四周，才展开今年第二波下跌行情，退守当前所在的40美元关口。

　　油价持续大幅下跌让所有欧佩克成员国包括沙特都面临着重新预算的挑战，然而，没有谁傻到愿意以自己的利益为代价来维护市场的稳定。消息称，俄罗斯高管将不参加本周维也纳举行的欧佩克会议。沙特曾明确表示，除非俄罗斯等非欧佩克原油生产国联合行动，才可能做出减产的决定，而此次俄罗斯的缺席似乎将掐断市场的一线希望。

　　因此，本周欧佩克维持产量上限仍将是大概率事件，至于由于印尼的加入可能使得产量上限上调至3100万桶/日，实质影响可能不会特别大。事实上，今年欧佩克的产量早已超标，上限不过具有名存实亡的象征性意义而已。从这方面说，原油市场本周或正在等待的是利空出尽，而非一场生与死的殊搏。

　　当然，有一点还是需要正视的，供过于求的大环境仍没有改变，原油本周可能不会有巨大的跌幅，但也不具备大幅反弹的条件。”在握国际“认为，本周最惹人瞩目的欧佩克及欧银会议、耶伦讲话和非农等重磅事件风险，可能只是哗众取宠而已。原油市场或笑看本周金融市场风起云涌，其进一步动作最大的区别可能在于：是选择做仰卧起坐，自当前低点反弹后再逐步弯回原地；还是选择做俯卧撑，在当前水平承受向下的压力，然后从低点缓步回升，直到新的催化剂（这个催化剂也许是中国人民币被批准加入特别提款权SDR所分流的对美元霸主地位的注意力，也许是俄罗斯和土耳其争端难以弥合事态进一步恶化……）出现，形成中短期趋势。了解更多资讯，请关注“在握国际”微信公众号：sh_zwgj，或者关注”在握国际”官网。