中天鑫业分析大宗商品持续下行的根本原因

从2014年秋冬开始，大宗商品价格持续下跌，至今未见好转。中天鑫业数据显示，在全球经济复苏缓慢、需求不见起色的大背景下，供给端不断承压，行业生存竞争愈演愈烈。中天鑫业指出，由于严重的供需失衡导致大宗商品价格大幅下跌，企业亏损不断扩大。更可怕的是，风险已扩散至资本市场，债务违约发生的可能性不断上升。

市场认为，中国经济增速的放缓对大宗商品市场——尤其是矿类、能源类大宗商品价格造成了不利影响。但中天鑫业认为，中国经济对大宗商品价格的影响被过度夸大，中国市场并非决定国际大宗商品价格的唯一因素。

国际货币基金组织（IMF）宣称，中国是目前世界上最重要的金属进口国，大由于中国产业结构的调整，中国工业生产不断放缓，这将进一步使金属价格承压，未来商品市场料将持续下行。

中天鑫业指出，中国经济放缓对于大宗商品市场造成的外溢效应被放大了，中国市场仅仅只是国际大宗商品市场的一个部分，美国、欧洲、日本以及东南亚、拉丁美洲等区域对大宗商品价格的影响也不容小觑。比如说今年石油价格连续跌破50美元、45美元和40美元，但这很大程度上源于美国进口原油的减少和伊朗石油的“解禁”，而同期中国原油进口一直保持增长态势。

当前，由于产业结构的转型，中国对部分大宗商品的需求总量有所减少。但中天鑫业认为，中国产业结构调整还不足以影响整个世界大宗商品市场的变化，真正导致大宗商品进入“寒冬”的还是欧洲国家经济疲软以及美国经济复苏的放缓。