中天鑫业齐鲁从美“不加息”看中国

　　中天鑫业齐鲁获悉,北京时间 3月17日凌晨三点，美联储宣布维持联邦基金利率区间在0.25%至0.5%不变。并表示货币政策立场仍将保持宽松，从而为就业市场状况的进一步改善和通胀重返2%提供支持。中天鑫业齐鲁发现这个决定和之前市场的预期完全一致，因为市场仍然做出了明显的反应：美元指数暴跌110点；美油收账接近6%；黄金跳涨25美金。

　　事实上，自美联储告别格林斯潘时代之后，美联储的货币政策体现了很高的透明度和预期性，中天鑫业齐鲁认为这在某种程度上有利于市场的预判和稳定。无论是美联储的决议，还是耶伦发布会的声明，都表明了以下几点：

　　1、对全球经济风险的预判高于2015年12月，特别是在油价之前创新低的问题上，感觉明显超出了美联储之前的预期。风险上升意味着加息的预期进一步放缓；

　　2、下调了加息的预期，2016年加息次数已经从以前的四次下降到2次。中天鑫业齐鲁预测尽管耶伦暗示4月份不排除加息的可能，但从目前的情况看，4月份加息的可能并不大；

　　3、加息终将到来，因为除了通胀，美国的就业数据仍然强劲，如果长期维持低利率，将为经济未来带来隐患。美联储预期2到3年内通胀会到2%，中天鑫业齐鲁认为这也意味着，2016年美联储不排除不再加息，而是维持现有的利率政策。但日内公布的美国2月核心CPI同比2.3%，创2008年10月以来最大涨幅，进一步显示通胀正在逐渐接近美联储的目标，这也是美联储在利率政策上强调看“实际数据”的原因。

　　4、包括中国在内的海外市场的风险的担心程度在下降，经济陷入衰退的概率仍然不高。

　　中天鑫业齐鲁相关专家表示美联储不加息的决定尽管符合市场预期，而且在相当长的时间内对风险保持谨慎，意味着在利率政策上将维持“等等看”的姿态。这一方面可以消除全球市场受美联储的影响而导致的动荡，另一方面也说明，美联储对全球经济在2016年的表现的担忧并未消除，全球经济2016年将仍然在不确定和焦虑中寻求突破。

　　中天鑫业齐鲁预计对于中国而言，考虑到美联储在2016年利率政策的“等等看”，受美元加息影响导致的人民币贬值和资本流出的影响会大大降低。中国经济受外部风险因素的影响的因素会减少。经济最大的风险仍然是增长放缓、银行不良贷款以及去产能背景下的企业债务和可能导致的职工下岗潮等问题。中天鑫业齐鲁认为解决中国经济的长期问题，既需要魄力和勇气，更需要智慧和耐心。