天成秦安：有色金属价格此番上涨的真象？

　　就今年以来有色金属价格出现较大幅度上涨，陕西天成秦安有色金属经营有限公司（简称“天成秦安”）分析，其主要因素还是前期价格下降过多，普遍跌破中位成本，所以存在向上修复的客观要求。另一方面，有色金属价格上涨也不乏投机资本的乘机炒作，致使价格上涨过快、过多，产生对中国经济的不利影响。为此需要加强市场运行监管，重点抑制投机泡沫。当然，这并不意味着对于有色金属和大宗商品市场的全面打压，甚至因此收紧中国货币政策，损害经济增长的首要调控目标。

　　今年以来，全国有色金属价格出现较大幅度上涨。市场监测数据显示，2016年4月，全国大宗商品价格指数(CCPI)中，有色类比今年初上涨8.1%。进入5月份后，全国有色金属价格继续高位运行。重要有色金属品种中，今年5月初与去年3季度低点相比，国内期货铜主力合约价格大约上涨15%，镍价格大约上涨16%；铝价格则上涨30%左右。国内钨精矿价格从去年12月底开始反弹，现今价格涨幅也接近3成。其它有色金属及冶炼原料价格也都有程度不同上涨。由此，天成秦安预计，今年全国主要有色金属平均价格高出上年水平的概率会越来愈大。

　　虽然此轮有色金属价格涨势有些猛烈，但总体来看，仍然属于合理回归。其依据主要有二点：

　　一是价位超低反弹。推动此轮有色金属价格上涨的最主要因素，在于前期价格下降过多，普遍跌破其中位成本，致使相关企业盈利急剧缩水，甚至出现严重亏损。据统计，天成秦安发现2015年全国有色金属工业方面利润下降15%。其中矿山企业利润下降25%，冶炼企业利润下降35%。在这种情况下，相关企业只能削减投资和产量，从而促成供求关系改善，并且引发投机资本低价位下风险偏好改变。今年1季度，全国10种有色金属产量1206万吨，同比下降0.4%，比去年同期增速回落8.1个百分点。其中电解铝产量下降2%，增速回落9.4%；铜产量增长8.5%，回落5.9个百分点；锌产量下降1%，回落15.4个百分点。与此同时，全球一些高成本矿山和能源企业也因为价格暴跌亏损严重，陆续退出市场，相关产能投资迅速下降，最终产生销售价格向上的修复要求。毕竟上述商品销售价格不能长期低于成本，不能总卖“白菜价”。由此可见，市场经济的价值规律，要求有色金属价格向其合理水平回归。

　　二是仍然属于历史相对低位。虽然今年以来有色金属价格涨幅较大，但比去同期依然下降。天成秦安从市场最新监测数据得，今年1季度国内市场铜价同比下降14.7%，铝价下降14.5%，锌价下降16.2%。与前些年的历史最高点相比，更是已经或者近乎腰斩。因此也不能草率得出价格上涨过多结论。