入主半年市值缩水过半携程腰斩去哪儿

美国东部时间6月13日下午4点，纳斯达克上市的国内OTA企业去哪儿网（NASDAQ：QUNR）收盘报价仅29.16美元。6月8日起，去哪儿网股价已跌破30美元。在去年携程宣布以换股的方式合并去哪儿网后，经历了极为短暂的股价上扬后，去哪儿股价一路下挫，从去年12月30日高点近55美元一路下滑。截至目前去哪儿网市值已经跌破38亿美元，创合并以来历史最低点。
不仅如此，自携程入主去哪儿网之后，去哪儿网便如被施魔咒般进入多事之秋，从在线购票业务遭各大航空公司封杀到公司创始人及高管团队集体离职，再到酒店联盟纷纷成立以抵御不断上涨的佣金政策，短短的半年内，原先敢和携程公开叫板的去哪儿网在供应商端、资本端都一败涂地，再加上因为“再也买不到便宜的机票了”，消费者也正在大规模弃用去哪儿。“没人会同情这场失败的联姻”，一位去哪儿网的员工在社交论坛上如是评价。
被掏空的去哪儿网
2015年10月26日，携程和去哪儿宣布“在一起”了，然而，一场被寄予厚望的在线机酒行业老大和行业老二的“联姻”却很快迎来令人玩味的结局：截至2016年6月2日，去哪儿网市值降至历史最低点39.97亿美元，而在并入携程之前，去哪儿网市值曾一度高达65亿美元。
在这段豪门婚姻里，去哪儿网究竟经历了什么？一位去哪儿网的员工这样评价：在用资本财技强行并购去哪儿后，携程已经完成了自己在OTA领域的垄断目标，而去哪儿网已然成为鸟尽弓和狐死狗。也有人这样说：没有了CC的去哪儿网就失去了灵魂。
CC，去哪儿网创始人庄辰超。从2014年以来庄辰超一直在为阻止携程的强行收购而奔走，不过CC最终也敌不过资本市场。对于10月份的携程、去哪儿“合并”，庄辰超在内部信中流露出些许不甘，“发生在10月底的交易，并非管理层无数次推演的场景中的最优解，也不是次优解。”2个月后，2016年的第一个工作日，CC确定离职。有CC的去哪儿有激.情、有战斗力，活得精彩；没有了CC的去哪儿，在携程的老式管理和刻意打压下，快速领略了“一入豪门深似海”的憋屈，“死得冤”不足以表达去哪儿员工心里的冤！
结束了与庄辰超带领的去哪儿网的对峙，携程系在机票议价体系地位更加强势。去哪儿网用户发现，低价机票不见了。携程系更是加大了对供应商的压榨，去哪儿网的佣金费用一路飙升。
于是便有了2015年的最后一天，海航、南航、首航先后声明将关闭在去哪儿网上开设的旗舰店，并推荐旅客前往直营渠道购票。
作为联姻的另一方，携程的表现令人玩味。携程CEO梁建章在宣布入股去哪儿仍然强调，去哪儿将保持独立发展，两家公司仍然是竞争关系。所以，原本被行业期望的“联姻”蜜月，取而代之的却因为双方业务重合而被危机转嫁，去哪儿被大量裁员，机票业务混乱，高管纷纷离职。
光收购不整合，携程对去哪儿的貌合神离，只能说其在典型的资本思维背后缺乏一家行业龙头企业应有的担当。这样的貌合神离于携程来说并不是第一次，早一步被携程收编的艺龙下场同样惨淡：股价一蹶不振，业务逐步边缘化，如今已确定从美股退市。
机酒业务不进反退携程帝国“败也萧何”
不过让人眼花缭乱的资本财技终究难以对携程核心业务有所提振。如今，携程一直引以为豪的机票、酒店核心业务正逐渐失去其江湖霸主的地位。
携程财报显示，集团2015年全年的交通票务收入占其总营收的40%，其中机票业务占据很大一部分。去哪儿网2015年机票及机票相关收入占总营收的53%如今，这最为核心、垄断的机酒业务正成为携程最揪心的“达摩克利斯之剑”。
2015年上半年，国资委向“三大航”提出了“双五十”目标，目标提出中国三大航空公司的直销比例要提升至50%，同时代理费要在2014年的基础上下降50%；2016年1月1日开始，航空企业以整治票代市场的名义中断与去哪儿网的合作，直到现在，局势并未有所好转，反而在今年3月初开始再次恶化；今年年初，海航、国航、东航、上航、香.港航空5家航空公司相继取消国际及地区机票基础代理费，南航也在4月初加入这一行列，机票代理费真正进入“零元”时代；6月2日，消息称中国南方航空将从7月1日实施新的销售政策，即将国内客票代理手续费改为按航段定额支付。根据国内代理手续费按航段定额支付的标准，每航段0-25元不等。航司“降佣”风潮的另一只靴子正式落地。
航司一步步紧逼，对于严重依赖机票佣金的携程来说，以后的日子将一天比一天不好过，机票收入大幅缩水早已“板上钉钉”。
除了上游航司外，阿里系下的去啊，从生活领域切入旅游的新入局者新美大，在线度假做到了行业第一的途牛，都将眼光盯紧了携程。另一边，收购技艺纯熟的携程，却是个只玩结婚游戏，不重婚后质量的“霸道”总裁，以收购玩扼杀游戏的携程，垄断了机酒OTA却无法“垄断”甚至是一步步远离了消费市场。
或许是对携程与去哪儿网合并前景的看衰，包括德银和瑞银在内的评级机构分别下调了对去哪儿网和携程的评级。德银认为去哪儿与携程之间业务重合度很高。为了减少竞争、扩大差异化，携程可能会要求去哪儿放弃酒店直销库存买.断模式，退出高端酒店预订业务，转而向三四线城市发展。
而瑞银在评级报告中则表示：携程在旅店和机票预订方面都失去了心理意向份额，特别是来自途牛的压力。我们认为，虽然阿里旅行和美团当前的市场份额有限，但它们依然对携程构成长期内威胁。
空有一身资本财技以及粗暴并购思路的携程，将如何面对市场不断涌现的新竞争者？